54只基金“抱团股”，二季度宜“少沾”

　　作为投资者较为关心问题如股票资产在基金配置的比重方面，2015年年末，股票资产在基金配置的比重为21.85%，较2014年年底大幅降低了11.4个百分点。对此，部分证券分析师指出，2015年6月以来的A股市场宽幅震荡，使不少基金都采取了减仓动作。但随着市场的逐渐回暖，近期主动管理方向的基金加仓动作也较为明显。在这个阶段及时介入一些长期业绩稳健的基金产品，应能在随后的行情中取得不错的“坐轿”效果。对此，上海证券分析师刘亦千表示，“权益基金方面，我们推荐配置相对均衡、精于选股、波段性操作能力强的混合型基金，能适时把握结构性机会及局部热点。主题方面，我们推荐投资者把握大消费和大健康主题的长期趋势性机会，以及互联网和绿色环保相关的确定性成长机会。”

　　具体到基金公司来看，华夏基金公司不愧于多年“老大”的行业地位，2015年继续荣居“赚钱王”，年度总收入达到552.62亿元，并以投资收益499.38亿元位居第一；嘉实基金紧随其后，2015年投资收益472.89亿元。另外，从这些基金公司的投资收益和股票交易总额对比来看，上述投资收益排名靠前的公司天弘基金公司旗下产品股票交易总额最少，为688.7亿元；易方达基金公司旗下产品股票交易总额最大，为7654.49亿元。

　　除了关注各基金公司赚钱能力的高低外，各公司旗下主动偏股型基金的换手率和持仓也是投资者关注的重点问题之一。统计数据显示，2015年基金全部持股总市值为13724亿元，而四季度基金前十大重仓股持仓总市值6577亿元，重仓股占全部持仓市值比重约为48%。从具体板块来看，年报中沪市主板和深市主板市值占比较四季报分别高1.77%和1.27%，而创业板和中小板市值占比较四季报则低了1.22%和1.83%，说明创业板和中小板股票更易被基金经理重仓持有，进而出现在前十大重仓股之列，而主板股票更多的出现在非重仓股部分，表现出更强的配置属性。基金持有中创板股票市值占比52.36%，这相比年末时点，中创板块总市值占A股总市值比重不足30%而言，中创板依然超配明显。

　　“从基金抱团股收益表现来看，抱团股在当季度超额收益明显，而在次季度表现欠佳。这是因为抱团股几乎被基金控盘，弹性较普通股票更大，一旦基金出现趋势性的调仓换股，股票将面临大幅度回调，而由于季报披露的滞后性，因此‘跟随基金经理买股’需谨慎。”凯石金融研究中心如是表示。

　　“牛市宜持股，熊市要做波段。”这句股市俚语在2015年里似乎得到了印证。从基金年报披露的数据来看，2015年基金业绩与换手率（注：换手率=（期内买股金额+期内卖出金额）/（期初股票金额+期末股票金额）之间存在着一定相关性。

　　市场分析人士称，“基金换手率越高，说明基金经理的操作倾向于波段性操作，交易较为频繁；换手率越低，说明基金经理倾向于长期持股，希望获取企业长期成长带来的收益，而忽略短期股价波动的影响。相对而言，在震荡市中，波段性操作比持股不动更能规避‘坐过山车’及暴跌的风险。因此，建议投资者要对那些顺势而为，并积极交易的基金多些关注。”

　　对近期市场的判断，上海证券分析师表示，“在内外围市场环境均对A股有一定利好的条件下，我们预计4月市场走低的可能性较低，但考虑到经济下行压力仍大，市场宽幅震荡、热点轮动行情有望继续。建议投资者转向中性偏乐观，低风险投资者继续维持相对中性的配置结构，并积极关注市场形势变化以待调整；高风险投资者逐渐提高风险偏好，适当增加权益型基金配置比例。”维持均衡配置权益基金的观点，推荐配置相对均衡、精于选股、波段操作能力强的混合型基金，能适时把握结构性机会及局部热点。现阶段，不宜过分看重择时能力，不妨配置相对均衡，以逸待劳，获取市场平均收益。但可适当提高卫星资产，即具备真正选股能力的中小盘成长风格基金的配置比例以增厚组合收益。主题方面，建议投资者把握大消费和大健康主题的长期趋势性机会，以及互联网和绿色环保相关的确定性成长机会。