地方融资平台如何运作

　　地方融资平台如何运作？

　　地方政府把基础设施领域中政府投资的项目、企业、行业整合，成立一家规模较大、涉及企业及行业较多的政府公司，负责基础设施建设的资本运作，这就是融资平台的概念。

　　第一，地方政府对它有直接的财政投入。

　　第二，地方政府对今后的财政投入有一个承诺。这样就能获得商业银行，特别是开发银行的认可和支持。所有的融资平台都是公司，它们把借到的钱投入项目中就成了项目的资本金，有了这个资本金，银行就能对项目发放贷款，这本质上加大了杠杆率，使得整个基础设施中银行资金占比越来越大。

　　融资贷款专家介绍，融资平台和单个项目相比，抗风险能力大很多。

　　其一，单个项目有的亏损，有的盈利，到了融资平台就可以拿盈利补亏损。

　　其二，有些基础设施行业只有公益性，没有财务收益，如今后的二级公路，大家都可以跑，但是不收费，只交燃油税；也有一些行业收益比较稳定，如燃气、水、高速公路等。这两类行业整合在同一个平台上，可以以丰补歉，使两者都能顺利融资。

　　其三，同一个行业的项目周期不同，有的已经还完贷款，还不断在收费；有的刚开始筹建，可能缺少资本金而难以立项。若放在同一平台上整合，拟建项目未必就不能融资。

　　我国过去的基础设施项目融资有一个不合理的现象，即一旦还完贷款就取消收费。市场经济国家的基础设施项目向民间资本开放特许权经营时，主要通过合同确立收费标准和经营年限；至于能不能还贷和盈利都由市场决定，政府不加干预。而在我国，由于基础设施投资主体主要还是政府，所以才会出现“一旦还贷就取消收费”的规定，这切断了已还贷项目和拟建项目之间的资本联系，也切断了以丰补歉的融资可能性。

　　融资平台能够实现资金集成。在一个个基础设施项目的层次上来谈资本金，它只能是权益性的，而不能是负债性的，只能出自财政性的资金来源。融资平台把资本金问题从项目层次提升到出资人层次，一个出资人对于地方来说可能有几百、上千个项目，它的资本运作就会有非常宽的回旋余地，所有渠道的资金都可以成为项目资本金。