基金投资近期仍以防御为主

　　在此背景下，偏股型公募基金的表现也差强人意，截至上周五，主动投资的股票型基金和混合型基金的平均周跌幅分别为3.48%和2.96%。从单只基金来看，排名首位和末位的基金业绩相差约10个百分点，业绩分化较为明显。

　　与股票市场的剧烈震荡相比，债券市场的走势相对平稳。截至上周五，中债总财富指数全周微幅上涨了0.18%。在此期间，纯债基金、一级债基和二级债基的平均收益依次为0.15%、0.11%和-0.46%。其中，纯债基金和一级债基均获得了正的平均回报，而二级债基的负收益则是受到了股票市场的负面影响，产生了一定的净值回撤。

　　大类资产配置建议

　　长期来看，目前虽然市场恐慌情绪占主流，但沪深300指数成分股的平均PE估值已接近10倍，处于历史低位水平，正是适合投资者中长线布局的较佳时机，具有较高风险承受能力的积极型投资者可以维持较高的权益类资产配置，前期已经在大跌当中降低仓位的投资者则可以通过定期定投的方式逐步增加对偏股型基金的配置比例。

　　具体而言，对于风险偏好较高的投资者来说，偏股型基金、债券型基金、货币市场基金和QDII基金的资金分配可以依照6∶2∶1∶1的比例中枢进行配置；对于风险偏好较低的投资者来说，则可按照3∶3∶3∶1的比例为中枢进行配置，并根据个人偏好做适当调整。

　　偏股型基金

　　在大幅波动的市场中，较好的防御能力成为主动投资偏股型基金的制胜关键。股票占比介于0-95%之间的灵活配置混合型基金可自由调整仓位，以应对市场变化，从而发挥更大的优势。因此，建议投资者关注择时能力较佳的灵活配置混合型基金。

　　债券型基金

　　国内经济增长疲软、货币环境宽松、CPI持续维持在低位、股市资金流出、避险情绪升温等因素均利好债市，债券牛市可期。建议首选历史业绩稳健优异、下行风险控制出色、能够通过灵活把握资产在不同券种之间的配置，在不同的市场环境下均获得较好的相对收益和绝对收益的债券型基金。

　　货币市场基金

　　随着短期资金成本的逐渐降低，货币基金的平均收益还将继续向下。投资者可以将货币市场基金作为现金管理工具，满足日常的流动性需求，在选择单只基金时要精选那些规模较大、流动性管理能力出色、静态收益较高的货币基金产品。

　　QDII基金